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瑞士银行家警告:中国债务增长已走上危险轨道

十二月 01
21:30 2017

瑞典北欧斯安银行经济学家Melody Jiang认为,中国大陆债务总额约占GDP的260%,债务利息支出正在蚕食年度支出。此前有专家警告,中国债务增长已走上危险轨道。

11月28日,瑞典北欧斯安银行经济学家Melody Jiang在发给大陆《断层智库》的一份报告中指出,中国大陆债务总额(政府,企业,家庭)约占GDP的260%,也就是说,中国大陆要产生1个百分点的增长,需要借入2.6个亿,债务被低效使用,而去杠杆将是一个持续漫长的过程。债务是中国大陆面临的头号风险。

她说,自2015年以来,利息支出正在超过增长率。中国大陆2015/16年度的债务存量已经达到了对未来增长有害的水平。债务利息支出正在蚕食年度支出。

不过,在她看来,中共官员很清楚这个问题,也在降低债务增长率,但债务增长仍然高于名义GDP增长,债务占GDP的比例仍在缓慢继续上升。如果将去杠杆化定义为债务占GDP的百分比下降,中国大陆还没有真正去杠杆化。

Melody Jiang说,去杠杆化将是一个多年的过程。在1998年亚洲金融危机后,韩国被迫去杠杆化,为了减轻经济负担,政府借贷更多,缓冲了增长下行,但速度并不快。她建议,中国大陆可以采取类似韩国模式,增加中央政府的支出和债务,以便国有企业去杠杆和家庭债务增加不多。这是债务国有化。

Melody Jiang还说,日本等了十几年来清理坏帐,同时又增加了政府债务。日本的例子可能导致10年来的放缓和通货紧缩。中国大陆的去杠杆调整可能会比日本快,但没有韩国快。中国大陆应该遵循韩国清偿债务的模式。

瑞典北欧斯安银行是瑞典银瑞达集团核心投资的银行之一,也是北欧最大的金融集团之一。SEB集团业务主要集中在网上银行、储蓄和企业投资。SEB业务主要分布在北欧及波罗的海地区,以及德国、波兰、乌克兰和俄国,同时在全球20多个国家设有分公司或办事处,共有员工20,000人。

债务增长已走上危险轨道

国际货币基金组织今年曾发出警告,中国大陆的债务增长已经走上“危险的轨道”,并呼吁中共当局采取“果断措施”。国际清算银行也曾于2016年底称,中国大陆债务的快速增长有可能导致未来3年内爆发金融危机。

此前,国家信息中心首席经济学家祝宝良向媒体透露,今年以来,大陆经济领域存在的产能过剩与供给不足的结构性矛盾、宏观杠杆率高企、房地产泡沫、地方政府债务过重等问题,到现在不仅没解决,而且在不断积累,与此同时又出现了民间企业投资活力不足等新问题。

清华大学教授魏杰3月底在一次内部会议上也表示,中国经营风险的爆发点是债务风险,债务会转变成金融风险。防范企业债务的最好办法就是让企业赚钱。在别的条件不变的情况下,企业只有两个办法赚钱,减税和降低成本。现在企业的成本太高了,劳动成本得适当降低。

中共央行行长周小川针对大陆整体杠杆率较高,企业部门债务占GDP的比例较高等问题,提出中国大陆可能出现瞬间剧烈调整的“明斯基时刻”,即资产价值崩溃的时刻。

(來源:阿波羅網)


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